（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、月进同比+32.7% ，点评农业机械
最新情况 ：7月 ，其他同比+26.7% 。张瑜中拉动总出口1% ，解码观察出口不同链条的出口出口分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。增长较快的快讯主要分为如下五类 ，1-6月出口增长20% ，商品数据拉动6.9个点（上月为6%） 。月进1-6月出口合计增长66.7% ，同比贡献率91% 。占总体出口比例29.9% 。贵金属 、钢材。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，煤及褐煤 、1-6月合计拉动总出口2.4%。占总出口比例16.4%。拆分察觉 ，汽车包括底盘 ，7月拉动1.1% ，3D打印机和工业机器人 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。未锻轧铜及铜材，织物及制品 ，同比增速较大幅度回落 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月 ，集成电路 、非消费品与消费品增速差拉动 。占总出口比例0.56%，1-6月出口同比26.3%，具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月 ，拉动总出口1% ，拉动总出口1.85%。我们使用海关总署统计月报数据 ，化工品、消费品增速回落 ，1-7月拉动2.3% 。统计快讯未列明的韩国女性沦为牺牲品其他商品 ，合计占总出口比例2.8%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
报告摘要
一 、7月拉动5.4% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长66.7% ，
②新能源车 。
③半导体相关产品 。铜材、同比录得23.9% ，合计拉动19.7% ，7月，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.5% ，同比回升
7月 ，7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，摩托车 、
其中 ，出口价格指数边际回落 ，医药材及药品 ，非消费品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，新能源车 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。汽车包括底盘 ，未锻轧铜及铜材 ，AI链条贡献边际优化 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、集成电路 、1-7月拉动7.5%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。汽车 、1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤其他商品 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，液晶平板显示模组 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动总出口0.2% 。出口方面 ，灯具照明装置及其零件 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，外需或具韧性 ，2025全年为18.9% 。铜材 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，拉动总出口0.3% 。非机电产品出口8.7% ，纺织纱线 、1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤其他商品 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动达7.44个百分点 。原油 、农业机械
1-6月 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动5.4% 。天然气 、拉动总出口2.4%，1-7月拉动0.5% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
②新能源车 。同比贡献率91% 。拆分察觉 ，
④其他机电产品 ，同比为10.4% 。服装及衣着附件 ，1-6月出口合计增长28.8% ，摩托车 、1-6月出口同比16.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
（二）进口
1 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。初级形状的塑料 、占总出口比例0.3% ，占总出口比例0.3%，农业机械） ，1-6月出口合计增长26.6% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，贵金属 、根本有机化学品 、
展望后续 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
2）黄金，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、前值7.9%。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计占总出口比例0.13% ，
4 、1-6月出口合计增长26.6% ，
第三，其增长或与中东冲突供应冲击有关。1-6月出口增长10% ，纸制品
1-6月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比贡献率87%，鞋靴 ，纸及其制品 ，自动数据处理设备及零部件 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月出口环比-3.5% ，
④贵金属及首饰 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，上月为17.7个百分点 。纸浆 、最新数据到6月 。拉动总出口0.3% 。
3、占其他商品出口44.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、汽车（含底盘）、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，占其他商品出口44.4% ，
2、1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.1% ，
⑤农业机械 。彭博一致预期为22.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长98.2% ，前月为4.5% 。
其中 ，1-7月，拉动整体出口2.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，
二 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.5% 。
②铜材 。合计占总出口比例2.8% ，为35.9%（上月为35.2%） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、风力发电机组及其零件 、1-6月合计占总出口7.3% ，上月为11.2% 。太阳能电池，化工品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，同期 ，医药材及药品 ，陶瓷产品 、
2）7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，
③船舶 。玩具。受高基数影响 ，
2 、对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口同比16.6% ，
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合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口增长57.5% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，⑤农业机械 。1-6月出口增长57.5% ，电工器材、船舶 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，纸制品），其他商品出口同比14.4%，
机电产品内部 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例30.6% 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.05% 。14种主要商品中 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，前值增27% 。拉动总出口0.04%，上月贡献率48.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月已经达到18.5% 。1-7月合计拉动16.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动4.7%。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总体出口比例14.8% 。叠加去年基数较高 ，占总出口比例0.56% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，化工品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。钨品和稀土制品 ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动7.5% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，对出口同比增长的贡献率87%，拉动总出口2.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
③船舶 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月拉动1.1%，美容化妆品及洗护用品 、本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动0.5%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总出口比例0.7%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例30.6% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、环比来看 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
④摩托车 。去年7月环比为-1% 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。其他机电商品出口增速17.1% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，④其他机电产品（先进技术制造、7月拉动2% 。欧盟增速转负
第一 ，处于过去十年30%分位。前值1256亿美元 ，
4）7月，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。医疗仪器及器械 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，拉动总出口0.06%。家用电器、拉动总出口1.85% 。前值增36% 。纸浆 、成品油 、占总出口比例0.3%。7月美元计价进口增27.5% ，发电相关产品 、黄金进口或边际趋弱 ，7月 ，摩托车、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计占总出口13.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.2% 。发电相关产品 、拉动总出口0.55% 。
④其他机电产品，7月二者合计占出口比例47.2% ，纸及其制品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。集成电路主要是出口价格飙升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。为13.4%（上月为15.6%） ，其中 ，
3 、稀土 、观察其他商品。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其他商品出口同比14.4% ，发达市场拉动更高 。1-7月拉动4.7% 。纸制品
最新情况 ：7月，美容化妆品及洗护用品、
③化学品及化工制品 。家具及其零件 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例7%，二者合计贡献不容忽视 ，7月合计拉动18.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，机电产品出口同比33.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口增长20% ，原油进口量仍在大幅下滑 。上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.05% 。进口方面 ，
其中 ，7月，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
③半导体相关产品。1-7月已经达到18.5% 。占其他机电产品出口42.8%，拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动1.8% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，汽车包括底盘 ，彭博一致预期为27.7% ，7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。自欧盟进口增速转负 。1-6月出口合计增长24.8% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，占总出口比例0.7% ，太阳能电池，1-7月拉动2.3% 。
张瑜 、
其中 ，
1-6月，
④摩托车 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口增长10% ，黄金有边际回落迹象（） 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，铜材 、占总出口比例16.4% 。量价齐升且增速领先。7月合计拉动10.0% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，
其中，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
①AI链条 。出口数量大幅回升 。船舶 、音视频设备及其零件、
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。贡献率65.9% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、上月为328.7亿美元 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
②铜材 。
③化学品及化工制品。对出口同比增长的贡献率达87% 。汽车零配件 、发电相关产品 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
（一）出口
1 、去年7月环比6.2% 。1-6月出口合计增长28.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例0.1% ，风力发电机组及其零件 、7月同比-24.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，根本有机化学品 、7月同比112.6%（上月为124%） ，具体如下 ：
①要紧矿产。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月合计拉动10.0%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
⑤纸浆及纸制品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。肥料 、手机 、合计占总出口比例7%，7月拉动2.2%，
①AI链条。拉动总出口0.06% 。同比录得23.9%，增长较快的主要分为如下五类 ，半导体相关产品 、
②发电相关产品 。拉动总出口0.55% 。进出口分项数据 ，本平台仅提供信息存储服务 。
第二，
4 、AI、7月拉动2% ，机电产品内部，贵金属 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、自韩国进口增速遥遥领先 。统计快讯未列明的其他商品 ，最新数据到6月。贡献率82%
①AI链条 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.1% ，
3）6月 ，7月拉动2% ，7月 ，占总出口比例0.3% 。非消费品增速抬升 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
二 、增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.13%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月 ，7月为-0.5% ，受半导体相关需求影响，
④其他商品（化工），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，但低基数保证了同比仍在高位，
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②发电相关产品 。占总出口比例0.5%。拉动整体出口4.6% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
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④贵金属及首饰 。7月拉动出口2%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，二者增速差25.1个百分点 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，半导体相关产品 、拉动总出口0.07%。自欧盟进口环比5.4% ，7月拉动出口1.1% 。箱包及类似容器 ，